ANALISA FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR RESTORAN, HOTEL, DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Article Sidebar
Financial Distress, Micro Fundamentals, Macro Fundamentals, Financial Performance, Ownership Structure, Characteristics, and Good Corporate Governance
Main Article Content
Abstract
ABSTRACT
Financial Distress merujuk pada kondisi sebuah perusahaan yang mengalami penurunan signifikan dalam kinerja keuangan, yang menunjukkan keadaan ketidaksehatan finansial. Perilaku Financial Distress berfungsi sebagai prediktor awal dari potensi kebangkrutan atau likuidasi perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor mikro dan makroekonomi terhadap Financial Distress. Selain itu, penelitian ini juga mengkaji bagaimana kinerja keuangan, struktur kepemilikan, dan karakteristik perusahaan berfungsi sebagai variabel intervening, sekaligus mempertimbangkan dampak dari Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel moderasi. Populasi penelitian ini terdiri dari 17 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang bergerak di sub-sektor restoran, hotel, dan pariwisata. Analisis mencakup periode waktu dari 2019 hingga 2022. Hasil penelitian menunjukkan bahwa faktor mikro-fundamental memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Financial Distress dan karakteristik perusahaan. Namun, kinerja keuangan dan struktur kepemilikan tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap faktor mikro-fundamental. Sementara itu, faktor makroekonomi memiliki pengaruh terbatas terhadap Financial Distress, struktur kepemilikan, dan karakteristik perusahaan. Di sisi lain, faktor makroekonomi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan. Mengenai variabel intervening, kinerja keuangan menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap Financial Distress, meskipun struktur kepemilikan dan karakteristik perusahaan tidak memberikan pengaruh yang berarti. Selanjutnya, variabel moderasi Good Corporate Governance (GCG) tidak sepenuhnya memoderasi hubungan antara kinerja keuangan, struktur kepemilikan, dan karakteristik perusahaan dengan Financial Distress.
Kata Kunci: Financial Distress, Mikro Fundametal, Makro Fundamental, Kinerja Keuangan, Struktur Kepemilikan, Karakteristik, dan Good Corporate Governance
ABSTRACT
Financial Distress refers to the condition of a firm experiencing significant decline in its financial performance, indicating a state of financial unhealthiness. Financial Distress conduct functions as an early predictor of potential insolvency or company liquidation. The aim of this study is to analyse the influence of micro and macroeconomic factors on Financial Distress. Furthermore, it examines how financial performance, ownership structure, and firm characteristics function as mediating variables, while also taking into account the impact of Good Corporate Governance (GCG) as a moderating variable. The population comprises 17 enterprises listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) that operate within the restaurant, hotel, and tourism sub-sectors. The analysis encompasses the time frame from 2019 to 2022. The results indicate that micro-fundamental factors have a considerable effect on Financial Distress and business characteristics. However, financial performance and ownership structure do not have a notable influence on micro-fundamentals. However, macroeconomic factors have a limited impact on Financial Distress, ownership structure, and firm characteristics. On the other hand, macroeconomic factors have a substantial influence on financial performance. Regarding intervening variables, financial performance demonstrates a substantial impact on Financial Distress, although ownership structure and company characteristics do not have a noteworthy influence. Furthermore, the moderating variable of Good Corporate Governance (GCG) does not have complete moderation over the association between financial performance, ownership structure, and firm characteristics with Financial Distress.
Keywords: Financial Distress, Micro Fundamentals, Macro Fundamentals, Financial Performance, Ownership Structure, Characteristics, and Good Corporate Governance
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Amelia, M. F., & Sakti, R. K. (2018). Pengaruh Variabel Mikro Dan Variabel Makro Dalam Memprediksi Financial Distress Pada Sektor Pertambangan Tahun 2010-2015. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4).
Artini, L. G. S., & Puspaningsih, N. L. A. (2015). Struktur Kepemilikan Dan Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 15(1), 66–75. https://doi.org/https://doi.org/10.26905/jkdp.v15i1.1001
Asysyafa, F. H., & Putri, E. (2023). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Umur Perusahaan terhadap Financial Distress (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Tahun 2018-2021). JIMPS:Jurnal Ilmiah Mahasiswa Pendidikan Sejarah, 8(4), 3559–357.
Balagobei, S., & Velnampy, T. (2017). A Study on Ownership Structure and Financial Performance of Listed Beverage Food and Tobacco Companies in Sri Lanka. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 7(2), 36. https://doi.org/10.5296/ijafr.v7i2.11518
Ceylan, I. E. (2021). The Impact of Firm-Specific and Macroeconomic Factors on Financial Distress Risk: A Case Study from Turkey. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(3), 506–517. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090325
Christine, D., Wijaya, J., Chandra, K., Pratiwi, M., Lubis, M. S., & Nasution, I. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Total Arus Kas dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 2(2), 340–350. https://doi.org/10.36778/jesya.v2i2.102
Darmawan, S. (2017). Analisis Pengaruh Corporate Governance, Variabel Ekonomi Makro Terhadap Financial Distress Dengan Variabel Kontrol Ukuran Perusahaan dan Jenis Kepemilikan. Efektif Jurnal Ekonomi Dan Bisnis.
Diana, B. M., & Yudiantoro, D. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI 2018-2021. Jurnal Ekobistek, 12(2), 601–607. https://doi.org/10.35134/ekobistek.v12i2.595
Ersyafdi, I. R., Wani, D. N., & Aryani, H. F. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan, Karakteristik Perusahaan dan Intellectual Capital terhadap Financial Distress pada Perusahaan Lembaga Keuangan. INOVASI: Jurnal Ekonomi, Keuangan Dan Manajemen, 18(3), 581–590. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jinv.v18i3.11335
Fadlillah, M. R. (2019). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal AKSI (Akuntansi Dan Sistem Informasi), 4(1), 19–28. https://doi.org/10.32486/aksi.v4i1.296
Fikania Limbong, G. (2021). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Dan Karakteristik Dewan Komisaris Terhadap Kebijakan Dividen. Diponegoro Journal of Accounting, 10(2), 1–10. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Hasibuan, A. N. (2021). Akuntansi Manajemen: Teori dan Praktek . CV. Merdeka Kreasi Group.
Helastica, M., & Paramita, S. (2020). Analysis Financial Distress Prediction With Model Altman Z-Score, Zmijewski, And Grover In The Sub Sector Retail Listed On The Indonesian Stock Exchange (Idx) 2014-2018 Period. Proceedings of The International Conference on Environmental and Technology of Law, Business and Education on Post Covid 19, ICETLAWBE 2020, 26 September 2020, Bandar Lampung, Indonesia. https://doi.org/10.4108/eai.26-9-2020.2302717
Hidayatullah, S. K., & Wahyuni, A. N. (2018). Dampak Makro Ekonomi dan Faktor Internal Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah di Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 8(2), 173–182. https://doi.org/10.55601/jwem.v8i2.574
Hwihanus, H., & Narastri, M. (2020). Fundamental Makro Dan Karakteristik Perusahaan Dalam Struktur Kepemilikan Pada Badan Usaha Milik Negara. Seminar Nasional Konsorsium Untag Indonesia.
Hwihanus, H., Ratnawati, T., & Yuhertiana, I. (2019). Analisis Pengaruh Fundamental Makro dan Fundamental Mikro Terhadap Struktur Kepemilikan, Kinerja Keuangan, dan Nilai Perusahaan pada Badan Usaha Milik Negara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Business and Finance Journal, 4(1), 65–72. https://doi.org/10.33086/bfj.v4i1.1097
Idarti, I., & Hasanah, A. (2018). Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Hutang Dan Likuiditas Terhadap Financial Distress. Journal Of Applied Managerial Accounting, 2(2), 160–178. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.863
Indriyani, U., & Nazar, S. N. (2020). Pengaruh Makro Ekonomi Dan Rasio Perbankan Terhadap Prediksi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 8(1), 53. https://doi.org/10.32493/jiaup.v8i1.3769
Izzah, N., Elly, M. I., & Vidiyastutik, E. D. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Firm Size Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021. JUMAD : Journal Management, Accounting, & Digital Business, 1(4), 471–480. https://doi.org/10.51747/jumad.v1i4.1410
Jannah, A. M., Dhiba, Z. F., & Safrida, E. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Likuiditas dan Leverage terhadap Financial Distress pada perusahaan manufaktur di BEI. JAKP: Akuntansi, Keuangan Dan Perpajakan, 4(1).
Kholisoh, S. N., & Dwiarti, R. (2020). The Analysis of Fundamental Variables and Macro Economic Variables in Predicting Financial Distress. Management Analysis Journal, 9(1), 81–90. https://doi.org/10.15294/maj.v9i1.36395
Kristina, Y. W., Felisiana, O., Secondita madsun, E. N. secondita, Damayanti, F., & Yunita, K. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Cash Flow Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman. JAAKFE UNTAN (Jurnal Audit Dan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Tanjungpura), 12(3), 262. https://doi.org/10.26418/jaakfe.v12i3.69478
Lestari, E. (2019). Pengaruh Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia). JURNAL EKSEKUTIF, 15(2), 356–370.
Mafiroh, A., & Triyono, T. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Mekanisme Corporate Governance Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 1(1), 46–53. https://doi.org/10.23917/reaksi.v1i1.1956
Manan, M. A., & Hasnawati, S. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Financial Distress yang di Kontrol oleh Ukuran Perusahaan pada Perusahaan Industri Sektor Manufaktur di Indonesia. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen, 3(4), 279–292. https://doi.org/10.35912/jakman.v3i4.1197
Nadzifah, A., & Sriyana, J. (2020). Analisis Pengaruh Inflasi, Kurs, Birate, PDB Dan Kinerja Internal Bank Terhadap Profitabilitas Pada Perbankan Syariah Dan Konvensional. JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS INDONESIA, 6(1), 79–87. https://doi.org/10.32528/jmbi.v6i1.3537
Nila, I. (2021). Pengaruh Corporate Governance, Financial Indicators, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. COMPETITIVE Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(2), 62. https://doi.org/10.31000/competitive.v5i2.4196
Nurfifajannah, W., & Hwihanus, H. (2023). Analisis Struktur Kepemilikan, Kinerja Keuangan, Dan Corporate Social Responsibility Disclosure Dengan Good Corporate Governance Sebagai Moderating Terhadap Financial Distress Perusahaan Insfrastruktur Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Ef. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi, 2(1), 19–40.
Pristiana, U., & Istiono, I. (2020). Analysis Of Investment Decisions, Funding Decisions, Financial Risk Management Impacts On Financial Distress With Moderation Of Good Corporate Governance In Manufacturing Industry Sectors Listed On The Indonesia Stock Exchange. Ekspektra : Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 4(2), 121–135. https://doi.org/10.25139/ekt.v4i2.3135
Purwaningsih, E., & Gulo, Z. G. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Struktur Aset dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang. JAZ:Jurnal Akuntansi Unihaz, 4(2), 157. https://doi.org/10.32663/jaz.v4i2.2439
Putri, C. D., & Hwihanus, H. (2023). Pengaruh Leverage, Kinerja Keuangan, Dan Struktur Modal Terhadap Financial Distress Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Subsektor Farmasi Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Journal of Student Research (JSR), 1(2), 58–77.
Ralinas, F. ’Ilmy A., Juhanda, J., Faozen, F., & Jatmiko, H. (2022). Recovery Strategies of Tourism Businesses in the COVID-19 Pandemic in Indonesia. ASEAN Journal on Hospitality and Tourism, 20(1), 94–105. https://doi.org/10.5614/ajht.2022.20.1.07
Rashid, M. M. (2020). “Ownership structure and firm performance: the mediating role of board characteristics.” Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 20(4), 719–737. https://doi.org/10.1108/CG-02-2019-0056
Rokhayati, I., Harsuti, & Lestari, D. P. (2021). Analisis Karakteristik Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 10(1).
Setiyoharini, R., & Taufiqurahman, E. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan, Kepemilikan Saham, dan Indikator Makroekonomi Terhadap Financial Distress. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 5(1), 743–756. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i1.494
Situmorang, C. V., & Simanjuntak, A. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis : Jurnal Program Studi Akuntansi, 5(2), 160. https://doi.org/10.31289/jab.v5i2.2694
Sudaryo, Y., Devi, W. S. G. R., Purnamasari, D., Kusumawardani, A., & Hadiana, A. (2021). Pengaruh Current Ratio (CR) Debt To Equity Ratio (DER) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Financial Distress (Pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Perhotelan, Restoran Dan Pariwisata Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016-2020). Ekonam: Jurnal Ekonomi, Akuntansi & Manajemen, 3(1), 12–22. https://doi.org/10.37577/ekonam.v3i1.318
Suryadi, A., & Serly, V. (2022). Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Financial Distress: Studi Empiris Pada Perusahaan BUMN di Indonesia Tahun 2015 – 2019. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 4(2), 349–362. https://doi.org/10.24036/jea.v4i2.413
Syofyan, A., & Herawaty, V. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Financial Distress Dengan Kualitas Audit Sebagai Pemoderasinya. Prosiding Seminar Nasional Cendekiawan. https://doi.org/10.25105/semnas.v0i0.5827
Tara, A., & Hwihanus, H. (2023). Pengaruh Fundamental Makro Ekonomi, CSR, Struktur Kepemilikan, dan Karakteristik Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Properti di BEI. Economic and Business Management International Journal (EABMIJ), 5(3). https://doi.org/https://doi.org/10.556442/eabmij.v5i3.345
Wijayanti, A., Wijayanti, A., & Chomsatu, Y. (2017). Pengaruh Karakteristik Perusahaan, GCG Dan CSR Terhadap Penghindaran Pajak. ECONOMICA Journal of Economic and Economic Education , 6(2), 113–127.
Yasmin, A. R., & Muharam, H. (2021). Analisis Pengaruh Corporate Governance, Financial Indicators dan Faktor Makro-Ekonomi terhadap Financial Distress. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 6(12), 6031. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v6i12.2650